La transición a un nuevo Gobierno en Brasil, la violencia por el narcotráfico en México y las elecciones presidenciales en Perú y Argentina son algunos de los eventos políticos que podrían generar riesgos para los inversores en América Latina en el 2011.
NUEVA PRESIDENTE EN BRASIL
La presidente electa Dilma Rousseff, protegida del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, se ha esforzado por aplacar los temores de los inversores en torno a la disciplina fiscal y la autonomía del Banco Central desde su victoria electoral del 31 de octubre, nombrando a un experimentado equipo económico que sugiere continuidad con la política económica.
Pero la tecnócrata de carrera, que nunca ha ocupado un puesto electo, aún tiene que demostrar que puede cumplir con sus promesas de gobernar con un presupuesto más austero. Probablemente enfrentará la oposición de miembros de su Partido de los Trabajadores, empleados públicos y jubilados.
Los recientes comentarios de Lula de que podría volver a ser candidato a presidente en el 2014 o más adelante podrían debilitar a Rousseff.
También hay preocupaciones por la posibilidad de que se detenga el impresionante crecimiento económico brasileño y de que Rousseff incremente el rol del Estado en áreas claves de la economía, sobre todo en la vasta industria petrolera.
Posibles aumentos de la tasa de interés por parte del Banco Central, menos estímulo fiscal y una divisa que está haciendo menos competitivas a las exportaciones podrían reducir el crecimiento económico, desde el pronosticado 7,6 por ciento del 2010.
Algunos analistas temen que se hayan creado burbujas financieras en Brasil debido a los miles de millones de dólares volcados en inversiones extranjeras.
Se recomienda observar la desaceleración del crecimiento, los cambios en los gastos gubernamentales y las políticas impositivas, al igual que la presión política sobre el Banco Central.
GUERRA DE LA DROGA EN MEXICO, AMENAZA A LA ECONOMIA
México deberá luchar el año que viene para mantener el ritmo de la recuperación luego de una profunda recesión en el 2009 y enfrentará crecientes desafíos en la guerra contra los poderosos cárteles de droga.
El Gobierno del presidente Felipe Calderón apresó a cientos de integrantes de los cárteles, confiscó alrededor de 90.000 armas y capturó a importantes traficantes de droga, incluyendo a Edgar “La Barbie” Valdez.
Pero los inversores y las compañías están preocupadas de que los ataques -cuerpos decapitados colgando de puentes, mujeres y niños asesinados en fiestas- estén arruinando la reputación de México como un mercado atractivo para las inversiones extranjeras y un destacado destino turístico para estadounidenses y europeos.
La guerra de la droga aún no ha afectado al peso mexicano o al rendimiento de los bonos, pero la violencia se ha convertido en un verdadero riesgo para la actividad empresarial.
Aunque tiene sólidos índices de popularidad, se prevé que Calderón no obtendrá la aprobación de reformas laborales e impositivas en el Congreso, mientras los partidos políticos se posicionan de cara a la próxima elección presidencial del 2012.
De acuerdo a la Constitución mexicana, Calderón no puede volver a ser candidato y su Partido Acción Nacional está rezagado en los sondeos de opinión.
La ausencia de reformas podría afectar al crecimiento en el largo plazo. La expansión se pronosticó en un 4,5 por ciento en el 2010, luego de una contracción del 6,1 por ciento en el 2009. Se prevé que crecerá alrededor de un 3,6 por ciento en el 2011.
La continuidad de la recuperación dependerá en gran medida de las exportaciones a Estados Unidos y de las decisiones que tome el Banco Central en materia de política monetaria.
Temas a seguir:
- Crecimiento o contracción de las exportaciones
- Escalada de la violencia que afecte el apoyo a Calderón
CAMPAÑA DE CHAVEZ EN VENEZUELA
El presidente Hugo Chávez legislará por decreto durante todo el 2011 luego de que sus aliados en la Asamblea Nacional (Parlamento) le delegaron poderes por 18 meses. La medida intenta detener el avance de los partidos opositores, que tuvieron buenos resultados en las elecciones de septiembre y tendrán un bloque mucho más grande en el nuevo Parlamento.
Los líderes de la oposición condenaron la decisión como autoritaria y seguramente redoblarán sus esfuerzos por hallar un candidato que enfrente a Chávez en la próxima elección presidencial en el 2012.
La campaña de nacionalización de empresas del líder socialista y el tibio desempeño económico del país también generan riesgos para los inversores. Más de 200 compañías pasaron a manos del Estado en el 2010, un año de contracción económica e inflación, y el Parlamento recientemente aprobó una ley que facilita la nacionalización de instituciones financieras.
La economía del miembro de la OPEP debería crecer el año próximo, pero aún sufrirá dificultades si no hay un aumento de los precios del petróleo.
Indicadores de riesgo como el EMBI+ 11EMJ de Morgan Stanley y los diferenciales CDI consistentemente califican a la deuda venezolana como la de mayor riesgo de cesación en el mundo. Pero pocos creen que Venezuela declarará la cesación de pagos gracias a su gran producción de petróleo y a sus antecedentes de cumplimiento con sus obligaciones.
Un borrador de una ley obtenido por Reuters muestra planes de endurecer el control sobre el sector de servicios petroleros. Si se aprueba, podría afectar a compañías como Schlumberger (SLB.N), Halliburton (HAL.N) y Baker Hughes (BHI.N).
ELECCIONES EN PERU
Los tres principales candidatos para la elección presidencial del 10 de abril en Perú defienden políticas económicas que han estado vigentes durante gran parte de los últimos 20 años.
El nacionalista de izquierda Ollanta Humala, quien generó temor entre los inversores cuando casi gana la segunda vuelta electoral del 2006, está rezagado en los sondeos. El líder se presenta como un candidato más moderado esta vez, pero sigue generando poco entusiasmo. A menos que se ponga a tono con los primeros, la votación se definirá entre partidos que van del centro a la derecha, evitando presión sobre los mercados locales.
Se prevé que la economía peruana crecerá alrededor de un 6 por ciento en el 2011, luego de una expansión de casi el 9 por ciento este año. Si bien el crecimiento ayudó a reducir la tasa de pobreza al 35 por ciento, las tensiones sociales perduran.
La oficina de derechos humanos de Perú dice que más de 100 comunidades se han organizado para detener grandes proyectos mineros o petroleros de compañías extranjeras, potencialmente demorando inversiones millonarias.
Perú ha superado a Colombia como el principal productor de la hoja de coca, usada para fabricar cocaína. El Gobierno probablemente tomará medidas para apuntalar la guerra contra las drogas en el 2011, pero ha tenido problemas en eliminar a las bandas remanentes del grupo rebelde Sendero Luminoso que operan en el narcotráfico.
Temas a analizar:
- Un sorpresivo avance de Humala en los sondeos de campaña
- Violentas protestas por los proyectos de minería y petróleo
- Escalada de la guerra contra las drogas
ELECCIONES EN ARGENTINA
La presidente Cristina Fernández no ha dicho si buscará un segundo mandato en las elecciones de octubre. Su marido y antecesor, Néstor Kirchner, que todos anticipaban sería el candidato del partido oficialista, murió inesperadamente en octubre. La noticia sacudió la política argentina y provocó una considerable incertidumbre en torno a los candidatos.
La muerte de Kirchner también dejó a Fernández sin su aliado más cercano e hizo subir los bonos y los precios de las acciones, ya que los inversores apuestan a que las políticas económicas intervencionistas que defendió la pareja finalmente llegarán a su fin.
Varios anuncios recientes, como una sorpresiva apertura al Fondo Monetario Internacional (FMI) para revisar los desacreditados datos de la inflación, sugieren que Fernández está tomando un enfoque más pragmático.
Pero con las cosechas de maíz y soja récord llenando las arcas del Estado y fomentando el crecimiento económico, se prevé que Fernández mantendrá un fuerte gasto público, sobre todo con la cercanía de las elecciones, priorizando el crecimiento a pesar de los riesgos inflacionarios.
Datos a analizar:
- Si Fernández decide ser candidata
- Emergencia de otros candidatos, sobre todo si son rivales de Fernández dentro del Partido Peronista.
- Medidas del Gobierno para garantizar el acceso a las reservas en moneda extranjera para pagar deuda el año próximo
- Cualquier señal de que el Senado apruebe una ley para reformar la cuestionada agencia nacional de estadísticas, INDEC, cuando el Congreso vuelva a sesionar en marzo
- Conflictos laborales cuando comiencen las negociaciones salariales en marzo o abril y protestas sociales ligadas al alza de los precios
AGENDA DE REFORMA EN COLOMBIA
La ambiciosa agenda de reformas del presidente Juan Manuel Santos, la guerrilla y la guerra contra la droga, las medidas para contener el alza del peso y las aún delicadas relaciones con sus vecinos Venezuela y Ecuador son los temas centrales para seguir en Colombia en el 2011.
Desde que asumió su puesto en agosto, Santos ha avanzado en una ambiciosa serie de reformas, que involucran desde la gestión de las regalías del petróleo hasta una revisión del sistema de salud y un ajuste del sistema impositivo. El éxito de las reformas es considerado esencial para que Colombia controle su déficit fiscal y recupere el grado de inversión que perdió en una crisis fiscal en la década de 1990.
Los temas claves serán la reforma de las regalías, los cambios impositivos y una propuesta de regulación fiscal que busca bajar la deuda y mejorar los ahorros.
Santos tiene una fuerte mayoría en el Congreso y ha progresado significativamente en las reformas. Pero varias propuestas deberán esperar a una segunda sesión legislativa que comienza en marzo. Desde la llegada de Santos, Colombia ha mejorado sus relaciones con los líderes de izquierda de Venezuela y Ecuador, pero aún persisten diferencias políticas.
Aunque han habido avances en la lucha contra la guerrilla de las FARC, involucrada en el tráfico de cocaína, el país aún sufre problemas de seguridad.
Temas a seguir:
- La posibilidad de ataques urbanos de las FARC para demostrar su presencia.
- Detalles de cómo distribuirá la riqueza en la reforma de las regalías.
ECUADOR
La estabilidad política será clave en Ecuador en el 2011 luego de que la reciente violencia reviviera el recuerdo de los golpes de Estado y las protestas callejeras que han asolado a la nación miembro de la OPEP.
Cientos de oficiales de policía se amotinaron el 30 de septiembre, causando mortales disturbios y rodeando al presidente izquierdista Rafael Correa, que estuvo refugiado durante horas en un hospital de Quito.
El levantamiento finalmente terminó cuando el Ejército rescató a Correa, y desde entonces el país ha estado en calma. Pero el incidente volvió a despertar preocupaciones por la dependencia del Gobierno del apoyo de los jefes de las fuerzas armadas.
Una turbulenta economía dolarizada, un posible intento de regresar a los mercados de capital con una nueva emisión de bonos -que sería la primera del país desde su cesación de pagos de la deuda global en el 2008- y una potencial decisión de Correa de disolver el Congreso y convocar a elecciones son todos temas a tener en cuenta en el 2011.
Temas a seguir:
- Nuevas señales de inestabilidad política
- Esfuerzos por incrementar la producción de petróleo
El éxito o el fracaso de las reformas económicas en Cuba será fundamental mientras el Gobierno intenta fortalecer la economía y garantizar la supervivencia del sistema comunista en la isla una vez que desaparezca el actual liderazgo.
Escaso de recursos, el Gobierno está buscando reducir los gastos e incrementar los ingresos, y podría recibir ayuda a largo plazo si la exploración de petróleo “offshore”, prevista para el 2011, resulta exitosa.
Todo esto ocurre con el trasfondo de una situación de leve hostilidad con Estados Unidos, entre otras cosas debido a una disputa en torno a un contratista estadounidense detenido por los cubanos por supuesto espionaje.
Temas a seguir:
- El destino del detenido Alan Gross
- Mejora o deterioro de la economía
- Reacción de Estados Unidos y la Unión Europea a las reformas cubanas
(Editado en español por Gabriela Donoso y Lucila Sigal)
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