El resultado en las acciones
globales (MSCI World) ha superado el cambio en las expectativas económicas
(IFO) por el margen más amplio desde la burbuja de las “punto com”, lo que
podría significar que está a punto de producirse una corrección en las
acciones, refirió Peter Garnry, analista de mercado de Saxo Bank.
El especialista dijo que entre
los principales puntos a tomar en consideración están los papeles que superaron
las expectativas por un amplio margen.
Detalló que la divergencia entre
el resultado interanual del índice MSCHI World TR (EUR) y el cambio interanual
de las Expectativas Económicas del IFO alcanzó el nivel más alto desde la
burbuja de las ‘punto com’: “Este tipo de resultado suele estar asociado con un
comportamiento plano o negativo en los próximos seis meses”.
Agregó que existen elevadas
posibilidades de que esté a punto de producirse una corrección del 10% en las
acciones: “Lo único que podría evitarlo sería un cambio rápido en las
expectativas económicas o los datos objetivos, algo que parece poco probable de
acuerdo a los datos que tenemos disponibles”.
Por otro lado, Garnry destacó los
catalizadores entran en juego: “El panorama del riesgo tiene perspectivas muy
poco alentadoras para el resto del año”.
El analista indicó que se
perciben cuatro acontecimientos principales que podrían provocar esta
corrección en las acciones:
El rescate de España
La reestructuración de la deuda
en Grecia
Publicaciones de resultados
decepcionantes
El precipicio fiscal en los
Estados Unidos
NO ES EU QUIEN ESTÁ “ATORADO”, ES
LA EUROZONA
En cuanto a Estados Unidos,
comentó que si bien Ben Bernanke ha utilizado recientemente la expresión de
“atorada en el lodo” para describir la economía de los Estados Unidos, esta
imagen describe mucho mejor la situación en la Eurozona.
Informó que de acuerdo con los
datos de ADP, el crecimiento en la contratación del sector privado
estadounidense se encuentra en los mismos niveles que a principios de 2005.
Sin embargo, los datos
manufactureros del PMI de esta semana confirman la desintegración estructural
en la eurozona, con Francia (con un PMI situado en 42.7), tocando fondo junto
con Grecia, apuntó.
Asimismo, mencionó que el
crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) nominal en Italia y España sigue
siendo insuficiente para mantener perspectivas positivas sobre la crisis de
deuda y la actividad económica.
“La principal amenaza para la
eurozona es la dirección económica y política de Francia, que aumenta las
probabilidades de que el país galo le dé el golpe de gracia a la eurozona”,
advirtió.
LA DESACELERACIÓN DE CHINA ES UN
TEMA SERIO
Peter Garnry dijo que la
coyuntura económica que atraviesa el gigante asiático es otro factor para tomar
en cuenta, al prever una temporada de publicación de resultados decepcionante y
una corrección de las acciones.
“El CEO de FedEx, Fred Smith,
está en lo correcto al afirmar que los analistas están subestimando
completamente los efectos de la caída de las exportaciones en el conjunto de la
economía china”, expuso.
En ese sentido, sostuvo que la
desaceleración continua de las exportaciones chinas es preocupante y es posible
que se cuele en la publicación de resultados corporativos para sorpresa de la
mayoría de los analistas.
Finalmente, consideró que no hay
indicadores que apunten hacia un crecimiento mayor de la economía y el proceso
de desapalancamiento va a seguir siendo un obstáculo para la recuperación
económica: “Ante esta coyuntura, los inversionistas deberían ponderar en mayor
medida las acciones de pequeña capitalización que cuentan con un sólido modelo
de negocio y captan suficiente de su valor de creación para arrojar
beneficios”.
fondos@eleconomista.com.mx
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