Cuando un banco central no es autónomo y
actúa en línea con los mandatos e intereses del poder ejecutivo, puede
obligársele a financiar gasto público deficitario sin límite a través de la
creación de dinero sin respaldo, o inorgánico. Esa operación le genera una
acreencia al instituto emisor y una deuda al organismo público financiado,
obligación que muchas veces no es pagada, o su cancelación se difiere en el
tiempo, haciendo que los recursos entregados tengan un valor muy inferior al
que tenían cuando se realizó el financiamiento.
El dinero creado por
el banco central se denomina dinero base, primario o de alto poder, ya que al
ponerse en circulación va a para a las instituciones financieras en forma de
depósitos, ampliándoles su capacidad crediticia, lo cual, a su vez, permite
generar una expansión adicional de la oferta monetaria, la cual puede llegar a
ser muy superior al monto de dinero primario creado por el banco central.
Expliquemos esto.
La oferta monetaria,
o cantidad de medios de pago en poder del público, está formada por activos
líquidos, tales como las monedas y billetes en circulación y los depósitos del
público en el sistema financiero. Por ello, cualquier acción que incremente
esos depósitos se traduce en un aumento de la oferta monetaria. Cuando un banco
otorga un crédito acredita en la cuenta del beneficiario el monto prestado,
elevándose así el volumen de depósitos, por lo que un aumento de la actividad
crediticia de la banca se traduce en un factor de expansión monetaria. De
hecho, cuando un banco central crea dinero base o primario para comprar activos
como divisas o inmuebles, o para dar asistencia financiera a la banca, o para
financiar gasto público deficitario, inyecta activos líquidos a la economía que
estimulan la actividad crediticia de la banca, haciendo que el nivel de la
oferta monetaria acabe siendo mucho mayor que el del dinero primario o base.
Eso es lo que se denomina el multiplicador monetario. De hecho, un aumento de
la base monetaria puede generar a la larga en un aumento varias veces mayor de
la liquidez en poder del público. Por eso al dinero primario o base también se
le llama de alto poder, siendo muy importante que el instituto emisor sea
prudente en su creación, para así evitar
una expansión desproporcionada de la oferta monetaria que produzca agudas
consecuencias inflacionarias.
Varias modificaciones
recientes de la ley del BCV, flagrantemente inconstitucionales, eliminaron su
autonomía, obligándosele a financiar de forma irrestricta gasto público
deficitario de entes públicos como Pdvsa, empresa que en los últimos años
ha incurrido en altísimos y crecientes
déficits debido a las cargas financieras que se le han impuesto, muchas de
ellas ajenas a su actividad medular, tal como el financiamiento de las famosas
misiones o programas sociales del gobierno. Eso explica por qué a fines de
marzo de 2015 la deuda neta de la petrolera estatal con el BCV superó la
astronómica suma de 925 millardos de bolívares, equivalente a más del 42% de la
liquidez monetaria total de ese momento, habiendo aumentado esa deuda neta 3,6
veces en tan solo 18 meses. Esa es la
principal razón por la que el dinero de alto poder creado por el instituto
emisor se triplicó en ese lapso, generándose un aumento muy intenso de la
cantidad de medios de pago en poder del público.
Ese irresponsable
manejo de la política monetaria está causando estragos en la economía. La
desbocada inflación se debe en buena medida a esa expansión del dinero,
combinada con la caída de la oferta local de bienes y servicios, y a la
restricción de importaciones debido al desplome del petróleo, haciendo que
estemos recorriendo el mismo camino que en décadas pasadas llevó a muchos
países hermanos de la región a sufrir devastadores procesos inflacionarios que
generaron penuria y miseria para su población. ¡Hay que corregir el rumbo, sin
demora!
Pedro A. Palma
palma.pa1@gmail.com
@palmapedroa
EL ENVÍO A NUESTROS CORREOS AUTORIZA PUBLICACIÓN, SIN COMUNISMO UN MUNDO MEJOR ES POSIBLE, ESTO NO PUEDE CONTINUAR, UNIDAD NACIONAL ALTERNATIVA, DESCENTRALIZAR, DESPOLARIZAR, RECONCILIAR, DEMOCRACIA PARLAMENTARIA, LIBERTARIO ACTUALIDAD, NACIONALES, VENEZUELA, NOTICIAS, ENCUESTAS, INTERNACIONAL, ALEMANIA, ESTADOS UNIDOS, ESPAÑA, COLOMBIA, ARGENTINA,
No hay comentarios :
Publicar un comentario
Comentario: Firmar con su correo electrónico debajo del texto de su comentario para mantener contacto con usted. Los anónimos no serán aceptados. Serán borrados los comentarios que escondan publicidad spam. Los comentarios que no firmen autoría serán borrados.